Диссертации, представленные на защиту и подготовленные в НИУ ВШЭ

This dissertation presents a comparative analysis of the impact of board characteristics and characteristics of board audit, strategy, and sustainability committees on financial performance and ESG transformation of largest Russian public non-financial companies from 2014 to 2023. The results demonstrate that board size, independence, tenure diversity, female and foreign directorship significantly affect Tobin’s Q and ESG rating of Russian public companies. The results prove that the existence of board strategy and sustainability committees significantly contributes to better performance of Russian public companies, while the effects of characteristics of these committees, including size, independence, and members’ educational and professional backgrounds differ significantly for financial performance and ESG transformation of Russian public companies. Moreover, the findings demonstrate that Chief Executive Officer’s (CEO) power deters the impact of board committees’ characteristics on Russian public companies’ financial performance. The dissertation contributes to academic literature by providing one with evidence on the impact of key board committees’ characteristics on corporate financial performance and ESG transformation, and assessment of moderating effect of powerful CEOs measured using a new index accounting for key sources of CEO power. The findings and methods of this research are applicable in the work of corporate governing bodies and consulting agencies.

Диссертация посвящена разработке основанных на международно-правовом анализе теоретических положений, концептуализирующих роль и место экономических инструментов при имплементации международных экологических стандартов, особенности применения этих инструментов, их эффективность и перспективы дальнейшего развития. Диссертантом уточнено понятие «международные экологические стандарты», а также выявлено, что экономикоориентированный подход лежит в основе как обязательных, так и рекомендательных международных экологических стандартов. В диссертации представлен сравнительно-правовой анализ экономических инструментов и иных механизмов имплементации международных экологических стандартов на национальном уровне, который продемонстрировал преимущество этих инструментов по таким критериям, как экономическая выгодность и гибкость, и позволил выявить их недостатки в виде недобросовестных практик, таких как «гринвошинг». Автором сформулированы рекомендации о путях совершенствования процесса имплементации международных экологических стандартов через экономические инструменты.

Диссертационное исследование посвящено анализу влияния ESG факторов на финансовые результаты компаний из различных стран и отраслей. В качестве объясняющих переменных рассматриваются значение ESG рейтинга и длительность его раскрытия. Финансовые показатели представлены коэффициентами Tobin’s Q, EV/EBITDA, P/BV per share и WACC. Эмпирический анализ выполнен на панельных данных за 2014–2022 годы для 1857 компаний из 56 стран и 9 секторов с применением методов регрессионного анализа. Результаты исследования показали, что ESG факторы положительно влияют на финансовые показатели компаний во всех регионах, за исключением Океании; при этом в Европе и Азии эффект наблюдается преимущественно до 2018 года. В странах БРИКС и ЕС положительное влияние ESG факторов также проявляется до 2018 года, тогда как в странах Большой семерки влияние различается в зависимости от конкретного показателя. В странах с низким уровнем дохода положительное влияние усиливается после 2018 года, а в странах с высоким доходом, напротив, ослабевает. Компании из низкоуглеродных секторов демонстрируют более выраженное положительное влияние ESG факторов на финансовые результаты по сравнению с высокоуглеродными отраслями. Полученные результаты подчеркивают важность учета регионального, институционального и отраслевого контекста при внедрении ESG инициатив и формировании устойчивой инвестиционной политики компаний.