Магистратура 2024/2025

Реструктуризация финансово неустойчивых компаний

Статус: Курс по выбору (Корпоративные финансы)

Направление: 38.04.08. Финансы и кредит

Кто читает: Отдел сопровождения учебного процесса в магистратуре

Где читается: Факультет экономических наук

Когда читается: 2-й курс, 2 модуль

Формат изучения: без онлайн-курса

Охват аудитории: для своего кампуса

Преподаватели: Тихомиров Дмитрий Викторович

Прогр. обучения: Корпоративные финансы

Язык: русский

Кредиты: 3

Программа дисциплины

Аннотация

В условиях экономического кризиса, надвигающегося на Россию, будет расти количество финансово неустойчивых компаний, нуждающихся в срочной реструктуризации. Эти процессы будут требовать смены всей архитектуры деятельности проблемной компании начиная от стратегии и заканчивая структуру капитала и финансовую политику. В этом курсе мы обсудим ключевые признаки финансово неустойчивых компаний. Представим виды и формы реструктуризации компаний и ее основные этапы. Рассмотрим сущность и виды реорганизационных процедур, а также современные инструменты формирования стратегии реструктуризации компаний. Обсудим меры по реинжинирингу стратегии, бизнес-процессов и системы управления финансово-неустойчивых компаний. В первую очередь обратим внимание на методологии и подходы к изменению структуры капитала финансово-неустойчивых компаний. Покажем, что реструктуризация потребует от стейкхолдеров особых подходов, основанных на стоимостном мышлении и инструментах создания и поддержания экономической прибыли. Рассмотрим механизмы и подходы реструктуризации задолженности. Приведем примеры часто используемых финансовых инструментов при реструктуризации таких как мезонинное кредитование.

Цель освоения дисциплины

• Целью освоения данной дисциплины является изучение как теоретических, так и практических аспектов процесса реструктуризации финансово-неустойчивых компаний. Курс формирует основу для понимания принципов заключения проблемных сделок. В рамках курса студенты обсуждают отличие финансирования новых проектов и действующего бизнеса в нормальных условиях от финансирования компаний в условиях реструктуризации. Отдельный акцент в курсе сделан на рассмотрении вопроса формирования бизнес-плана, построения финансовой модели, а также обсуждаются методы оценки, используемые в отношении проблемных компаний. Особое внимание уделяется вопросу формирования оптимальной организационной структуры компании и отдельных бизнес-процессов. В курсе также обсуждается финансовый анализ компаний при банкротстве.

Планируемые результаты обучения

• Знать виды и способы финансовой реструктуризации
• Знать отличие операционной реструктуризации компаний от финансовой реструктуризации
• Знать отличие особенностей финансирования компаний в нормальных условиях от финансирования в условиях реструктуризации
• Знать принципы построения финансовой модели
• Уметь рассчитывать ключевые показатели для банков: CFADS, DSCR, LLCR
• Уметь проводить анализ финансовой модели, строить отдельные расчетные блоки финансовой модели, итоговый лист и сценарии в соответствии с задачами курса
• Знать финансовые ковенанты для финансирования нового проекта и реструктуризации, отлагательные и дополнительные условия
• Владеть навыками построения модели и оценки стоимости проблемных компании
• Знать методологию разработки оптимальной организационной структуры в рамках реструктуризации
• Знать этапы банкротства компаний
• Владеть навыками проведения финансового анализа в рамках банкротства
• Уметь строить динамический дэшборд, строить cost curve, специфические графики, диаграммы для наглядного представления информации
• Уметь анализировать бизнес-план, формировать отдельные части бизнес-плана

Содержание учебной дисциплины

• Тема 1. Реструктуризация финансово-неустойчивых компаний: основные виды и способы (Тихомиров Д.В.)
• Тема 2. Финансирование бизнеса и финансовая реструктуризация (Тихомиров Д.В.)
• Тема 3. Бизнес-план и финансовая модель (Тихомиров Д.В.)
• Тема 4. Специфические аспекты в финансировании нового проекта и реструктуризации (Тихомиров Д.В.)
• Тема 5. Разработка оптимальной организационной структуры с распределением функций между компаниями Группы в рамках реструктуризации (Светлана Егорова, ФБК)
• Тема 6. Банкротство, часть 1 (Светлана Егорова, ФБК)
• Тема 7. Банкротство, часть 2 (Светлана Егорова, ФБК)

Элементы контроля

• Кейс 3
• Кейс 2
• Кейс 4
• Кейс 5
• Кейс 1

Промежуточная аттестация

• 2024/2025 2nd module
  0.2 * Кейс 1 + 0.2 * Кейс 2 + 0.2 * Кейс 3 + 0.2 * Кейс 4 + 0.2 * Кейс 5

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Financial modeling : with a section on Visual Basic for Applications, Benninga, S., 2000
• Gaughan, P. A. (2017). Mergers, Acquisitions, and Corporate Restructurings (Vol. Seventh edition). Hoboken: Wiley. Retrieved from http://search.ebscohost.com/login.aspx?direct=true&site=eds-live&db=edsebk&AN=1640634
• Инвестиционный анализ в проектном финансировании, Цехомский, Н. В., 2022
• Слияния, поглощения и реструктуризация компаний, Гохан, П. А., 2004
• Слияния, поглощения и реструктуризация компаний, Гохан, П. А., 2006

Рекомендуемая дополнительная литература

• Проектное финансирование, Родионов, И. И., 2016

Авторы

• Сычева Вера Ивановна
• Евдокимова Мария Сергеевна
• Тихомиров Дмитрий Викторович
• Ивашковская Ирина Васильевна
• Кривцова Екатерина Андреевна