2025/2026

Хедж-фонды в мире и в России: стратегии, организация и работа

Статус: Дисциплина общефакультетского пула

Кто читает: Базовая кафедра инфраструктуры финансовых рынков

Где читается: Факультет экономических наук

Когда читается: 3 модуль

Охват аудитории: для своего кампуса

Преподаватели: Поляков Дмитрий Георгиевич

Язык: русский

Кредиты: 3

Контактные часы: 38

Программа дисциплины

Аннотация

Курс посвящен изучению хедж-фондов (ХФ) как отдельного класса активов, их роли среди альтернативных инвестиций, а также особенностям функционирования данной отрасли. В рамках курса рассматриваются: История и классификация хедж-фондов, их основные типы, стратегии (arbitrage, credit, equity long/short, digital assets, macro, quant и др.), а также организационные структуры. Методы управления рисками, использование кредитного плеча и производных инструментов. Оценка эффективности фондов с применением ключевых метрик (волатильность, коэффициенты Шарпа и Сортино, альфа, бета и др.), а также углубленный анализ на основе доступных данных. Регулирование хедж-фондов в различных юрисдикциях, специфика работы на российском рынке. Инвесторы и маркетинг ХФ, процесс due diligence ХФ потенциальными инвесторами. Практические занятия, включающие анализ реальных кейсов известных хедж-фондов и разработку собственной стратегии. Дополнительно предусмотрены встречи с профессионалами отрасли (опционально). Курс подойдет тем, кто хочет глубже разобраться в индустрии хедж-фондов, включая аспекты инвестирования, управления и регулирования.

Цель освоения дисциплины

• Формирование представления о хедж-фондах, как об отдельном классе альтернативных активов
• Ознакомление со структурой отрасли хедж-фондов, классификацией и типами хедж-фондов, их основными характеристиками и условиями для инвесторов
• Ознакомление с основными видами стратегий хедж-фондов и их особенностями, подходами к классификации и примерами
• Дать представление об использовании хедж-фондами leverage и производных финансовых инструментов
• Ознакомление с ключевыми метриками и измерениями результатов инвестиционной деятельности хедж-фондов, бенчмаркингом и связанными с этим проблемами
• Ознакомление с организацией, структурой, внутренним устройством, процессами и документацией хедж-фондов
• Ознакомление с инфраструктурой для хедж-фондов, включая прайм-брокеров и прочих сервис-провайдеров
• Дать представление об инвесторах и маркетинге хедж-фондов, включая процесс принятия инвесторами решений об аллокациях на хедж-фонды и месте хедж-фондов в инвестиционных портфелях.
• Ознакомить с процессом due-diligence хедж-фондов со стороны потенциальных инвесторов и комплексным анализом хедж-фондов на основе количественных и качественных показателей
• Дать общий обзор регулирования и надзора для хедж-фондов в разных юрисдикциях
• Формирование представления об особенностях структурирования хедж-фондов в России, российском рынке хедж-фондов, имеющихся проблемах и перспективах
• Дать обзор кейсов и уроков «хедж-фонд-катастроф»
• Дать представление о процессе разработки и формирования стратегии и маркетинге хедж-фонда потенциальным инвесторам в ходе групповой проектной работы

Планируемые результаты обучения

• Получение представления о хедж-фондах, как об отдельном классе альтернативных активов, и их роли
• Различать основные виды стратегий хедж-фондов и их особенности, формулировать стратегию хедж-фонда
• Представлять возможности использования хедж-фондами leverage и производных финансовых инструментов
• Вычислять и интерпретировать ключевые метрики результатов инвестиционной деятельности хедж-фондов, применять бенчмарки и интерпретировать результаты
• Различать элементы организации и устройства хедж фондов, основные процессы и документацию
• Применять процедуры due-diligence для хедж-фондов и анализировать их на основе количественных и качественных показателей
• Учитывать регуляторные аспекты для хедж фондов и их различия в разных юрисдикциях
• Проектировать структуры хедж-фондов с учетом особенностей юрисдикций и регулирования, включая Россию
• Выделять критические элементы и риски на основе уроков "хедж-фонд-катастроф"
• Разрабатывать тизер и стратегию хедж-фонда
• Распознавать хедж-фонды, как отдельный класс активов, описывать основные характеристики, как класса активов
• Выделять отрасль хедж-фондов, владеть классификацией хедж-фондов, различать их типы, стратегии, основные характеристики, условиями для инвесторов

Содержание учебной дисциплины

• 1. Хедж-фонды как отдельный класс активов
• 2. Структура отрасли ХФ, классификация, типы, основные характеристики и условия для инвесторов ХФ
• 3. Основные виды стратегий хедж-фондов и их особенности, подходы к классификации ХФ
• 4. Использование leverage и производных инструментов хедж-фондами
• 5. Ключевые метрики и измерение результатов инвестиционной деятельности ХФ, бенчмаркинг и связанные с этим проблемы
• 6. Обзор организации хедж-фондов, юридических конструкций и основных документов
• 7. Инфраструктура отрасли хедж-фондов. Прайм-брокеры и сервис-провайдеры
• 8. Инвесторы и маркетинг ХФ. Выбор фонда инвесторами и аллокации на ХФ. Due-diligence хедж-фондов и комплексный анализ на основе количественных и качественных показателей
• 9. Регулирование и надзор ХФ в разных юрисдикциях. Особенности российского рынка ХФ, структурирования и организации ХФ в России, имеющиеся проблемы и перспективы
• 10. Кейсы и уроки «хедж-фонд-катастроф».
• 11. Интервью/он-лайн встреча с профессионалами отрасли ХФ, работа и карьера в ХФ
• 12. Практические занятия по разным разделам курса, включая анализ и расчёт показателей и презентации командных работ (разработанная стратегия хедж-фонда)

Элементы контроля

• Итоговый тест по всему курсу
  Тест по всему курсу
• Анализ хедж-фонда
• Групповой проект по подготовке стратегии и тизера хедж-фонда
• Анализ и аллокация условного капитала на хедж-фонды других команд
• Активность на лекциях и семинарах, решение опциональных заданий

Промежуточная аттестация

• 2025/2026 3rd module
  0.1 * Активность на лекциях и семинарах, решение опциональных заданий + 0.05 * Анализ и аллокация условного капитала на хедж-фонды других команд + 0.2 * Анализ хедж-фонда + 0.25 * Групповой проект по подготовке стратегии и тизера хедж-фонда + 0.4 * Итоговый тест по всему курсу

Список литературы

Рекомендуемая основная литература

• Hedge fund course, McCrary, S. A., 2005
• Hedge funds : insights in performance measurement, risk analysis, and portfolio allocation, Gregoriou, G. N., 2005
• Investment strategies of hedge funds, Stefanini, F., 2008
• Trade like a hedge fund : 20 successful uncorrelated strategies & techniques to winning profits, Altucher, J., 2004

Рекомендуемая дополнительная литература

• All about hedge funds : the easy way to get started, Jaeger, R. A., 2003
• An introduction to investment banks, hedge funds, and private equity : the new paradigm, Stowell, D. P., 2010
• Closed-end funds, exchange-traded funds, and hedge funds : origins, functions, and literature, Anderson, S. C., 2010
• Create your own hedge fund : increase profits and reduce risk with ETFs and options, Wolfinger, M. D., 2005
• Evaluating hedge fund and CTA performance : data envelopment analysis approach, Gregoriou, G. N., 2005
• Hedge fund compliance : risks, regulation, and management, Scharfman, J., 2017
• Hedge fund due diligence : professional tools to investigate hedge fund managers, Shain, R., 2008
• Hedge fund masters : how top hedge fund traders set goals, overcome barriers, and achieve peak performance, Kiev, A., 2005
• Hedge fund modelling and analysis : an object oriented approach using C++, Darbyshire, P., 2017
• Hedge fund of funds investing : an investor's guide, Nicholas, J. G., 2004
• Hedge funds : an analytic perspective, Lo, A. W., 2010
• Hedge funds : the courtesans of capitalism, Temple, P., 2002
• Hedges on hedge funds : how to successfully analyze and select an investment, Hedges IV, J. R., 2005
• How to invest in hedge funds : an investment professional's guide, Ridley, M., 2006
• Investing in hedge funds, Nicholas, J. G., 2005
• More money than God : hedge funds and the making of a new elite, Mallaby, S., 2011
• Poor economics: barefoot hedge-fund managers, DIY doctors and the surprising truth about life on ..., Banerjee, A. V., 2011
• Research handbook on hedge funds, private equity and alternative investments, , 2012

Авторы

• Поляков Дмитрий Георгиевич
• Мурадян Ольга Владимировна