Влияние цифровых активов на финансовую устойчивость коммерческих банковThe impact of digital assets on the financial stability of commercial banks

Формирование рынка цифровых активов создает новые риски для финансовой устойчивости коммерческих банков, количественная оценка которых в российском контексте до настоящего времени отсутствовала. Диссертация отвечает на вопрос: при каком масштабе экспансии цифровых активов и при каких характеристиках банка его устойчивость испытывает значимое давление? В работе предложен интегральный аналитический подход, выделяющий три независимых канала воздействия: замещение банковских депозитов цифровым рублём, замещение традиционных банковских инструментов цифровыми финансовыми активами и кредитный риск эмитентов ЦФА. Совокупный эффект определяется структурой баланса конкретного банка. На основе панельной регрессии с фиксированными эффектами, системного GMM и стресс-тестирования 50 крупнейших российских банков (96% активов сектора) за 2020–2023 гг. установлено, что система сохраняет устойчивость при оттоке 10% розничных депозитов в цифровой рубль, однако при миграции 25% норматив мгновенной ликвидности Н2 нарушают 24 банка, включая пять системно значимых, а при 40% сектор переходит в режим системного кризиса. Чувствительность депозитной базы убывает с размером активов и возрастает с уровнем просроченной задолженности, что смещает регуляторный фокус с сектора в целом на адресно идентифицируемые группы банков. Финансовая модель банковской платформы выпуска ЦФА (метод Монте-Карло, 100 тыс. сценариев) демонстрирует нейтральность балансового эффекта при объёме рынка ЦФА до 0.56 трлн руб. и умеренное давление на депозитную базу при выходе рынка на оптимистичный сценарий. Модель кредитного скоринга эмитентов ЦФА, построенная методом логистической регрессии с L2-регуляризацией на 141.5 тыс. наблюдений за 2013–2023 гг., достигает дискриминационной силы Gini 0.70-0.84 и прошла внешнюю валидацию на первом публичном дефолте российского рынка ЦФА. Полученные результаты показывают, что угроза устойчивости исходит не от самого факта появления цифровых активов, а от неуправляемой скорости перетока средств в сочетании со структурными слабостями отдельных банков. Работа предоставляет Банку России и коммерческим банкам количественно обоснованный инструментарий управления этими рисками.